2008年1至8月，我国
汽车累计
销售647.69万辆，同比增长13.94％，其中，出口
市场仍保持着较高的增长水平，但是受到上半年
人民币升值影响，出口增幅略低于进口增幅。同时，上半年成本上升进一步考验行业的盈利能力，但是在期间费用的控制下，整体盈利能力与收入保持同步增长。
我们认为，四季度的汽车市场需求将有所恢复，但是全年的增长幅度将低于此前预期，预计全年的增长幅度维持在10％左右。而行业需求放缓的原因来自于：1、内需市场对燃油税等政策出台的预期没有改变，用车成本的提高抑制了新车消费的需求；2、财富缩水效应在一定程度上也加剧了需求的抑制作用；3、一线城市道路的拥堵问题以及环保的压力改变人们出行的方式；4、商用车市场上半年的提前消费对下半年需求的透支影响；5、海外需求的放缓对出口市场形成压力等。
虽然行业的增长速度放缓，但是行业内部的需求结构调整为优势企业提供了成长机会。尽管行业
估值水平已处于历史低点，我们仍维持行业持有的投资评级，其中，零部件业重点关注
潍柴动力 、
威孚高科 、
风神股份 ；整车业重点关注
中国重汽 、
宇通客车 、
江铃汽车 。（广发证券 汤俊）
标签:估值 汽车 人民币 升值 市场 销售 中国
品种:(000338)潍柴动力 (000550)江铃汽车 (000581)威孚高科 (000951)中国重汽 (600066)宇通客车 (600469)风神股份
