银河证券基金研究中心 卞晓宁 本周一多家银行的危机打击了
投资者信心，
美国市场大跌2.08%。而在此后，由于受到好于预期的七月份耐用品订单报告，以及墨西哥湾最新的热带风暴形势判定
油价的上涨不会持久等消息影响，美国股市连续
反弹三天。
道琼斯工业指数 上涨87.12点，涨幅为0.75%。
QDII基金强劲反弹 恒生
中国企业股指数上涨581.18点，涨幅为5.32%；
恒生指数 上涨580.23点，涨幅为2.85%。
新兴市场涨跌互现，“金砖四国”中的印度孟买Sensex指数下跌2.45%；巴西圣保罗IBOVESPA指数上涨0.95%；俄罗斯RTS指数下跌2.8%。
在中国企业股强势上涨的背景下，本周，六只建仓期满的QDII基金结束了多日下跌态势，出现全面反弹，截至周三，
南方全球精选净值为0.70元，较上周上涨1.16%；
华夏全球 精选净值为0.706元，上涨2.77%；嘉实海外中国股票净值为0.593元，上涨4.96%；上投摩根亚太优势净值为0.578元，上涨1.23%；工银瑞信全球配置净值为0.843元，上涨0.72%；华宝兴业海外中国净值为0.89元，上涨2.53%。
QDII基金中，此前表现最为稳定的南方全球精选，在新兴市场全面出现回调的影响下，反弹力度相对较小。
港股估值水平较合理 中国作为新兴市场中的重要经济实体之一，也是一直被重点关注的。由于目前QDII基金还不能投资国内市场，因此投资海外上市的中资股就成为了一个必然的选择，而
香港正是这些股票最为集中的市场。
从近期QDII基金的表现也可以看出，香港的中国企业股与很多QDII基金的净值表现相关性较高。在已经发行的九只QDII基金中，有三只明确提出以
中国海外 股票为投资主题，两只基金的业绩比较基准包含了一定比例的恒生指数，而其余基金在实际运作中也有较大比例投资于香港市场。
香港市场作为全球市场的一部分，越来越多的加入了内地因素。以恒生指数为例，相关中国股份在其中的权重目前已经超过了半数，这使得内地
机构对香港市场的熟悉程度要远远超过其他境外市场，香港市场也因此成为
机构投资者“出海”后的第一站。在过去30多年中的大部分时间里，
恒指的市盈率通常在10-20倍之间波动。港股的估值水平一直以来都较为合理，并不是投机气氛甚浓的市场。
截至2008年7月底，红筹股和
H股成交占港股
主板的66.33%，占主板总市值的52.19%，可见相关中国股票在香港市场的影响力不断提高。
■ QDII观察
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品种:(^HSI)恒生指数 (0688.HK)中国海外 (160313)华夏全球 (1B0001)工业指数 (AON.HK)工业指数
