道亨证券 恒生指数 本周收于21262点，上涨870点或4.27%；
国企指数 收于11664点，上升748点或6.85%；红筹指数收于4175点，上涨65点或1.57%。由于中期业绩集中发布，不少投资
机构随之调仓，本周
港股日均成交额上升到589亿港元，较上周529亿港元高11.35%。
电信公司上周公布中期业绩，普遍符合
市场预期，当中以
中国移动 (941)的表现最为突出，净利润同比上涨45%，二季度每月每户平均收入不降反升。
中国联通 (762)及
中国电信 (728)亦录得平稳增长。然而，
中国移动及中国联通的股价在业绩后分别累跌8%及13%，反映市场聚焦行业重组后各营运商长远竞争力的变化，而非短期的盈利能力，但同时，对形势落后的参与者扭转局面的能力不寄予任何期望。在不利中国移动的非对称政策推出前，市场将继续对该公司持审慎看法，亦不会对中国联通及中国电信过份乐观，相信股价在短期内皆缺乏表现，
投资者宜避开电信股，只适宜在股价急跌后作
短线买卖。
本周三大油股都公布了08年上半年的业绩状况。中石化（386，HK)炼油业绩的巨额亏损导致其中期业绩按年下跌77％，
每股收益仅为0.09元，但市场对此早有预期，股价在本周仅下跌0.9%。中
石油（857，HK)08年上半年经利润同比下滑35％，对于对炼油亏损的充分预期，其股价在本周上涨4％；由于
油价从7月份的高点147
美元每桶下来跌幅已经高达20%多，预期08年下半年其炼油业绩的亏损将收窄，下半年业绩将好于上半年。中海油（883，HK)的业绩是最提振投资人信心的，08年上半年的收入按年升63.6%至690亿
人民币，每股收益为0.62元人民币。
中资
蓝筹这两周进入公布中期业绩的高峰期，
中国平安 、马钢、鞍钢等国企股业绩均好于预期，给股市带来一定支撑。近期港股与
A股相关性远高于与
美股的相关性，国企股中期业绩亮丽，国企指数跑赢
恒指。然而随着中期业绩发布的结束，这方面刺激股市的因素将消失，再加上中资银行股下半年业绩增速将变缓，而
美国下半年的经济下滑的风险较高，本行对市场维持负面谨慎的评级，预期后市恒指在以20，500至21500之间波动。
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品种:(^HSCE)国企指数 (^HSI)恒生指数 (0728.HK)中国电信 (0762.HK)中国联通 (0934.HK)中 石 化 (0941.HK)中国移动 (600050)中国联通 (601318)中国平安 (CHA)中国电信 (CHL)中国移动 (CHU)中国联通 (HSCE.HK)国企指数
