元一 8月，原本是一个充满期待的月份。其一，到7月低
上证指数 跌破2800点，自高位6124点以来的调整已经达到55%；其二，
奥运召开在即，媒体上的维稳言论连篇累牍；其三，自6月17日上证指数首次跌破2800点以来至7月底，
大盘在2700点一带横盘了一个半月，给人跌不下去的印象。诸如此类的因素足以让人对8月的股市充满希望。
然而，8月8日，奥运会开幕那天，沪深股市双双大跌4%以上。次日，跌势变本加厉，双双又大跌超过5%。经此一役，沪市连破2600点、2500点两道关口，将上证指数逼近了2001年高点附近。8月12日以来，上证指数在2400点一带已窄幅盘整14个交易日，再一次给人跌不下去的感觉。
那么，市场是否真的到了出现转机的时刻？ 就市场表现而言，由于大跌之后的
估值降到较低水平，再加上某些
利好因素的存在，市场总存在一部分“偷步”的
投资者。这些人抱着“先人一步”的态度，利用每一个潜在的机会搅动市场，制造行情。于是，我们看到了以下景象：
8月20日，
摩根大通中国经济学家龚方雄先生的一篇4000亿政府刺激经济方案的文章竟掀起轩然大波，刺激沪深股市双双飙升超过7%。8月26日，由于有传闻称
巴菲特要买
中信银行 ，该股早盘一路大幅飙升至涨停。同日，
中国铝业 股价突然大幅飙升，带动有色板块也出现盘中异动。
针对掀起轩然大浪的报告中提到的4000亿元政府刺激经济方案，龚方雄事后表示，那纯粹是个人建议，并非政府观点。以致于后来龚方雄再支招，建议政府考虑从
外汇储备中拨出1000亿
美元成立
基金，买入被称为“大小非”的已解禁限售股，以维持股市稳定。市场则认定为“再次炮制假消息，无非哗众取宠”。至于巴菲特之类的消息更是无法考查，无法追究了。实际上，此类现象表明了目前的市场处在“下跌不甘、上涨不安”的特殊状态下。这通常是市场转机的前兆。
然而，低迷萎缩的成交量、涣散的市场人气以及无法持续的
热点似乎预示着市场矛盾的复杂与深刻。通过观察，我们可以发现，目前的市场处在几组矛盾的交织中：一是短期估值合理与长期预期下降的矛盾；二是部分投资者的乐观与
机构投资者的谨慎之间的矛盾；三是舆论面的唱多与市场趋势背离的矛盾；四是大小非减持的现实性与长期性的矛盾。由于不同的投资者看待市场的角度不同，因此，盘面的变化显得扑朔迷离。
要改变市场趋势，关键是要改变投资者的预期，消除令人不安的中长期因素。困难在于，有些因素是短期内不可能改变的。因此，突破目前窘境的最简单有效的方法就是市场的延续调整。这种调整通常有两种方式：一是以时间换空间的横盘整理方式展现；一是以急跌的方式完成。不管以何种方式出现，盘中的跌宕起伏以及股价总水平的下降都是难以避免的。而一旦股价跌到更安全、更合适的价位，就会吸引中长线投资者入市，市场趋势由此逆转。而原来投资者斤斤计较的所谓
利空因素也就慢慢退去，一切都变得
光明、积极起来。这是投资市场运行的基本规律。在此之前，
管理层吹风打气无济于事，舆论暖风频频无动于衷，其根源皆源于此。
进入9月，市场也许进入了这样一种磨合状态。除了上述理由之外，投资者的认知误区也是另一个重要原因。从心理学的角度来解释，目前的熊市恐慌已经到了由“执迷”到“反省”的阶段。这种解释转换成证券语言，就是市场进入了“骗线”期，
机构投资者将利用机会制造恐慌，骗取大量廉价筹码。因此，进入9月，市场还会调整，还会波澜起伏，但离调整结束的日子已经不远了。
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品种:(1A0001)上证指数 (2600.HK)中国铝业 (601600)中国铝业 (601998)中信银行 (ACH)中国铝业
